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保持政策弹性 妥善应对市场超调

发布时间:2019-10-09  来源:互联网    编辑:匿名  

当前我国经济运行好于预期。今年上半年,我国国内生产总值同比增长6.8%,连续12个季度稳定在6.7%至6.9%的区间,稳定性进一步巩固。经济新动能增势良好,主要表现为经济结构进一步调整优化,发展质量效益稳步提升,上半年全国日均新设企业1.81万户。同时,就业基本稳定,消费价格涨势温和。目前看,中美贸易摩擦对我国宏观经济影响整体有限。考虑到巨大市场容量和改革开放动力,我国经济拥有缓释外部冲击的强劲韧性。随着经济总量持续快速积累,长期看未来经济发展速度将会逐步放缓,这符合经济规律,但经济发展质量将会更高。因此,必须要客观理性认识当前我国经济运行面临的“稳中有变”。

因此,应妥善应对当前金融市场的超调,既要防止短期非理性行为可能引发“羊群效应”,又要保持足够的政策定力,提高政策的前瞻性、灵活性和有效性,避免政策与市场背道而驰;关键还是要依靠深化改革开放,采取切实有效措施,巩固市场主体的稳定预期;同时微观市场主体也要理性认识当前经济金融环境的变化,积极主动依靠创业创新,来实现对美好生活目标的追求。

齐成喜,男,汉族,1963年10月生,吉林农安人,民革成员,1990年9月参加工作,研究生学历,农学博士。现任十三届全国政协常务委员,天津市第十四届政协副主席,民革中央常委、天津市委会主委。

当前突如其来的外部冲击及其演变,叠加内部产业结构调整压力,一定程度影响了市场信心,并引发局部市场波动。面对外部冲击,相较于商品市场的韧性,金融市场反应往往即时而又敏感,进而会产生一定幅度超调。因此,应保持政策弹性和前瞻性,合理引导市场预期,沉着妥善应对因超调所引发的局部市场波动。

不难发现,当前金融市场超调归根结底还是心理预期的超调。近期,资本市场低迷,股指反复探底。与此同时,债券市场违约风险有所释放,投资者风险偏好回落,信用评级不高的企业债券融资难度增加。而随着美元走强,人民币与非美货币的汇率多数都明显下跌。

2013年我国实施嫦娥三号任务前夕,美方多次致电,要求我国提供嫦娥三号的轨道数据和落月时间等,但并未如愿。此次任务,美方则希望嫦娥四号搭载信标机,帮助他们获得在月背着陆的具体位置。

对于这些局部金融市场出现的新现象,我们应该理性看待。一方面,我国新旧动能有序转换,金融风险整体趋向收敛,宏观经济金融基本面稳定向好,市场终将回归理性。从资本市场整体估值看,上证A股的平均市盈率不到14倍,估值水平已经处于2013年1月以来的历史低点。2018年7月末,我国外汇储备规模环比上月上升58亿美元。债券市场运行整体平稳,违约债券相对于庞大信用债存量的占比极低。

2018年2月10日,尼日利亚一年一度的“小世界”国际慈善募捐晚会在拉各斯开幕,来自不同国家的演出队同台竞技。华星艺术团携拉各斯大学孔子学院和尼日利亚华侨华人妇女联合总会组成参赛队伍,带来节目《鼓动天地》。节目融舞狮、秧歌和腰鼓等多种形式为一体,赢得台下观众的热烈掌声。

独特的经营发展战略使香江集团在深圳两年内连开8家连锁卖场,一年营收超过2亿,并很快在全国各地拥有了200家家具商场和10多家现代化的家具工厂。

据新华社电“目前中国楼市的首要问题是空置率太高,空置面积达10亿平方米。”近日,国际货币基金组织(IMF)副总裁朱民在IMF2015春季年会期间表示。随后,IMF驻中国代表在4月28日的研究报告中再度提及,“中国住房供应过剩遍及全国,在较小城市和中国东北部尤其明显。”

在金融市场的行为函数中,心理预期往往起着决定性作用,并且金融交易往往存在“羊群效应”,风吹草动就易引发市场波动。即便是发达经济体,各种意外冲击和突发事件,也无一例外地对金融市场造成冲击。比如,英国“脱欧”公投后的英镑汇率断崖式下跌,美国次贷危机爆发后道琼斯指数短期内大幅调整,显而易见都已经超出了其宏观经济基本面的波幅。回顾历史也不难发现,金融市场超调是金融运行的非稳定状态。随着金融市场对外部冲击的逐步减弱和调整,金融市场运行轨迹终将由经济基本面所决定。

而且这次演习美国邀请了乌克兰作为参与国,要知道,乌克兰在前段时间一直叫嚣着要加入北约同盟国,美国政府已经开始审批乌克兰的入约程序,这次直接让乌克兰参与演习,也印证了一点,美国已经接受这个反俄小弟。近期,乌克兰与俄罗斯的关系持续恶化,特别是在新总统泽连斯基上任后,不仅隔空喊话俄罗斯总统普京,在顿巴斯地区的军事对峙中,也出动强力部队与俄罗斯正面对抗。

另一方面,金融环境的变化,经济增长动能的转换,都在潜移默化影响每个投资者的心态。债券市场刚性兑付的打破,金融风险的释放,外部冲击的意外升级等,实际上冲击到以旧投资思维主导的均衡态,因而风险偏好的调整、避险情绪的上升、投资心态的演化,并非“天外来客”,实则有迹可循,但不可避免会冲击到市场运行短期轨迹。

现代生产重在物质资料的增加,即通过科学技术对自然资源和自然力高效率的利用,使社会产出实现几何级数的增长。这是工业化时代生产方式的典型特征。但是在资本主义制度下,这种生产方式必然导致生产目的的异化,即生产从满足人们物质文化需要转变为最大化利润和高速度增长。追求高速度增长的经济体制和模式下,也必然异化为片面的经济效率和GDP指标。而人们对美好生活的向往和追求,往往遭到忽视甚至被遗忘。

校园欺凌还呈现出校园帮派现象。一些帮派仅由在校学生构成,他们出于对社会帮派的好奇和自我保护的需要,自成一派;另一些帮派则极为复杂,不仅有不同年级的学生,还有成人势力等。

毋庸置疑,受国内外多重因素综合影响,近期我国局部金融市场出现了超出基本面约束下的异动,主要表现为资本市场走势整体低迷,外汇市场波动幅度加大,债券市场信用风险有所增加。这虽然是金融市场心理整体较为脆弱的反应,但也符合金融市场运行基本规律。

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