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藏南资讯>财经>直升机撒钱!美联储十年不遇大放水近3500亿 机构说释放了它

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发表时间:2019-10-24 19:26:34热度:4906

连续5天,美联储已经释放了大量的水!

自9月下旬以来,负责实施美联储公开市场操作的纽约联储(new York fed)连续5天通过回购工具向市场注入近3500亿美元流动性,约合人民币2.5万亿元。

此前,美元的突然“资金短缺”导致利率飙升。纽约联邦储备银行通过提供回购工具进行了紧急干预,这些工具在金融危机后已经休眠了十年。它通过接受合格的抵押品向公开市场的一级交易商发放现金,以减轻他们的融资压力。纽约联邦储备委员会(Federal Reserve)在官方网站上的公告显示,运营计划将持续至10月10日。

为什么美国发动了十年来最严重的洪水?这一波行动意味着什么信号?

市场遭遇“资金短缺”,美联储紧急“放水”

让我们来看看纽约联邦储备银行最近几天的运作情况:

9月17日,金融危机后十多年来,纽约联邦储备银行首次开展隔夜回购业务。尽管该公司计划当天投入750亿美元,但由于技术问题,接受的美国国债等证券的实际金额为532亿美元。

9月18日至9月20日,纽约联邦储备银行(Federal Reserve)分别投入750亿美元进行回购操作,接受的债券和其他证券的实际数量达到预期。

9月23日,纽约联储计划投资750亿美元进行回购操作,接受的国债等证券的实际金额为658亿美元,导致认购不足。一些分析师表示,这可能反映出美联储连续运作后交易商流动性的改善。

资料来源:纽约联邦储备银行

纽约联邦储备银行上周五宣布回购操作计划将持续到10月10日。除了每天至少750亿美元的隔夜回购外,该公司计划在9月24日、26日和27日再进行一次为期14天的回购操作,每次回购规模至少为300亿美元。

资料来源:纽约联邦储备银行

对于这场持续半个多月的罕见回购,市场分析师表示,尽管美联储过去也定期进行公开市场操作以稳定资本市场,但几次常规操作显然不够。目前,美国银行业需要更多储备。

在2008年金融危机之前,回购操作是美联储调节流动性的正常做法。金融危机后,美联储发起了几轮量化宽松,导致美元流动性泛滥。商业银行缺乏继续参与美联储回购操作的意愿,美联储的公开市场操作也停止了。

然而,回购行动再度出现在江湖上,美联储大规模“放水”以“灭火”。

东部时间9月16日至9月17日,美国货币市场利率突然飙升,一轮美元短缺席卷美国市场。美国隔夜回购利率一度超过2010年以来的最高水平,有效联邦基金利率一度达到美联储目标区间的上限。

一些分析师表示,回购市场很重要,因为它在资本市场中扮演着润滑油的角色。然而,回购市场的出现正值经济低迷之际,导致一些市场参与者担心可能引发严重的现金短缺,并引发整体市场动荡。

然而,美联储的运作和节奏在一定程度上缓解了这种担忧。作为美联储“第三号人物、纽约联储主席美国联邦公开市场委员会(fomc)的常设投票委员会,威廉姆斯昨晚在出席2019年美国国债市场会议时表示,美联储面对上周突发事件行动迅速,“资金短缺”问题现已缓解。

路透社的数据显示,当前货币市场利率已降至2%以下。

资料来源:路透社

为什么资金短缺?

基于对一些机构的分析,记者总结出了几项主要激励措施。各种因素汇集在一起,导致可用于回购交易的现金迅速减少,并出现了极端的流动性收缩。

激励一:企业纳税

9月15日(节假日延期)是美国公司缴纳季度联邦税的最后期限。据美国财政部数据,9月16日,美国财政部在美联储的存款增加了约832亿美元。

原因2:国债支付

美国财政部在每个月的前半个月每星期启动一次国债拍卖。每月上半年的拍卖集中在15日(节假日延期)。在9月份上半年的拍卖中,美国国债发行量达到780亿美元,净发行量为540亿元。作为美国国债的合法“交易商”,交易商需要在16日付款。

一些分析师表示,美国总统特朗普的减税政策导致联邦预算赤字急剧扩大,也火上浇油。当投资者和交易员购买财政部发行的国债时,这意味着相应的资金从银行系统中被抽走。

原因3:市场谣言

市场情绪的事件和变化也在影响市场。据了解,沙特油田遇袭后,市场上有传言称,沙特阿拉伯正从海外撤出数千亿美元,以填补原油供应急剧下降造成的财政缺口,这突然增加了市场对资本市场的担忧。

原因4:提高利率并缩小规模

长期因素之一是,由于美联储“加息和减持”的双重组合,美元流动性供应收缩。

美联储量化宽松会回归吗?

美联储回购的力度和速度相对罕见。与此同时,它也向市场参与者提出了一个问题:量化宽松会卷土重来吗?

美国银行指出,这一操作相当于量化宽松。据估计,美联储可能需要在明年购买约4000亿美元的美国国债,以达到合适的储备水平,并获得更安全的缓冲。

“新债王”冈拉赫(gundlach)最近还表示,回购市场的收紧使得美联储很可能很快恢复资产负债表扩张,重启温和量化宽松。

摩根大通首席经济学家弗洛雷斯表示:“也许我们可以得到一些线索,表明外汇储备不再充足。”。美联储越是推迟做出某些改变,类似的事件就越有可能发生。"

道明证券(Dominion Securities)指出,美联储应该在下月重启资产负债表扩张进程,这将有助于避免短期金融市场陷入流动性短缺困境。该机构认为,美联储可能需要3000亿至5000亿美元的超额准备金作为缓冲。

今年早些时候,自治领证券分析师米苏拉预测,美联储可能不得不恢复购买债务,以此作为永久性解决方案。

波士顿联储主席罗森格伦(Rosengren)上周也承认,美联储资产负债表的永久扩张是摆在桌面上的选项之一,他个人更喜欢这个选项。另外两个项目是基于短期干预,必要时每天提供现金贷款。

上周,美国联邦储备委员会(fed)主席鲍威尔(Powell)在宣布降息决定后的新闻发布会上表示,何时扩大资产负债表的问题将被重新考虑,可能比预期的要早。一些市场参与者将其解释为回归量化宽松。

然而,一些华尔街人士担心市场会“有偏见”。摩根大通首席美国经济学家费罗利(feroli)表示,美联储最近的回购只是一次正常的公开市场操作,与量化宽松无关。

他解释说,尽管两者的结果都是美联储向市场投入更多资金,但它们是完全不同的。目前,美联储投入的美元数量是基于市场需求,不会超过配额。量化宽松(Qe)是美联储为刺激经济而对市场进行的大规模投资,超出了市场的正常需求。此外,量化宽松通常是利率“无法降低”时的选择。

彭博数据显示,美联储的资产负债表在“裁员”一年半后暂时扩大。

本文来源于《中国证券报》

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